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현대인베스트먼트자산운용

기관투자자의 수탁자 책임에 관한 원칙 – 한국판 스튜어드십 코드

제정 2018.07.16

현대인베스트먼트자산운용

현대인베스트먼트자산운용(이하 ‘당사’)은 정직한 자산 관리자로서 고객과 수익자의 자산의 중장기적인 이익 향상을 위하여 2018년 7월 16일자로
「기관투자자의 수탁자 책임에 관한 원칙」(한국판 스튜어드십 코드, 이하 ‘코드’)을 준수할 것을 선언합니다.
기관투자자의 수탁자 책임이란 투자대상회사의 지속 가능한 성장을 통하여 중장기적인 가치 향상을 추구함으로써 고객과 수익자의 이익을 보존하고 증대할 책임을 의미합니다. 당사는 타인의 자산을 직접 운용하는 자산운용자(Asset Manager)로서 신의 성실한 수탁자 책임 이행을 위해 코드의 7가지 원칙을 충실하게 이행할 것입니다. 당사는 수탁자 책임 이행을 통해 고객과 수익자의 중장기 수익 향상에 기여할 수 있도록 노력하겠습니다.

원칙 1 - 기관투자자는 고객 · 수익자 등 타인 자산을 관리 · 운영하는 수탁자로서 책임을 충실히 이행하기 위한 명확한 정책을 마련해 공개해야 한다.

당사의 운용철학은 고객이 신뢰할 수 있는 안정적인 수익을 추구하는 것입니다. 당사는 이러한 운용철학을 실현하기 위하여 철저한 리서치와 팀운용을 수행하고 있으며, 이를 통해 장기적이고 안정적인 초과수익 창출을 최우선 목표로 합니다.
당사는 재무 및 비재무 요소의 주기적 점검, 주주관여 활동, 의결권 행사 등과 같은 실천적인 수탁자 책임 활동이 투자대상회사의 지속 가능한 성장을 가능하도록 하며, 궁극적으로 안정적이고 지속적인 투자수익을 가져다 줄 것으로 판단합니다.
당사는 운용자산의 성격을 고려하여 본 정책을 국내 상장회사의 주식 자산군에 대하여 적용합니다. 수탁자 책임 활동의 기본적인 수단인 의결권은 투자대상회사의 중장기 가치 제고 및 고객의 이익증진을 도모한다는 기본 원칙 아래 행사합니다. 보다 적극적인 주주관여 활동은 특정종목에 한정하지 않고 필요한 상황에 따라 종목을 선정하여 이행합니다.
당사는 수탁자 책임 활동의 체계적이고 효과적인 이행을 위해, 「이해상충 방지 정책」과 「의결권 행사 내부지침」을 별도 제정하였습니다. 「이해상충 방지 정책」은 투자의사결정 및 수탁자 책임 활동 과정에서 발생할 수 있는 다양한 이해상충 문제를 검토하여, 고객과 수익자의 이익 훼손을 사전에 방지하기 위해 제정되었습니다. 「의결권 행사 내부지침」은 당사가 보유한 주식의 의결권 행사를 통해 장기적으로 투자대상회사의 주주가치를 극대화하고 기업의 사회적 책임을 완수하여 자산운용사의 고객 및 수익자에 대한 수탁의무를 다하기 위하여 제정되었습니다. 당사는 제정된 정책을 충실히 수행하며, 수탁자 책임 이행의 투명성 제고를 위해 이상의 별도 정책을 당사 웹사이트에 공개합니다. 당사는 필요 시 해당 정책을 개정합니다.
당사의 수탁자 책임 활동은 투자대상회사의 재무 요소와 환경, 사회, 지배구조 등의 비재무 요소를 점검한 내용을 기반으로 합니다. 최근 투자의사결정 과정에서 전통적인 재무 요소 이외의 비재무적인 요소가 투자대상회사의 중장기 가치 향상에 매우 중요한 요소가 되어가고 있습니다. 따라서 당사는 리서치 및 투자의사결정 과정에서 재무, 비재무 요소를 종합적으로 검토합니다.
당사는 의결권 행사를 비롯하여 투자대상회사의 이사회와의 각종 대화, 질의서 전달 등 우호적인 방식으로 주주관여 활동을 수행합니다. 당사는 주주관여 활동을 함에 있어 신중하고 체계적인 접근 방식을 추구하며, 모든 주주관여 활동은 투자대상회사의 중장기적인 가치 제고를 위하여 수행됩니다.
당사는 재무, 비재무 요소의 주기적 점검 및 주주관여 활동 과정에서 수탁자 책임을 충실히 이행하기 위해 제3자 전문기관을 활용합니다. 하지만 필요한 경우 투자자 보호의 목적에서 당사의 책임과 판단으로 제3자 전문기관의 권고 의견과 다른 의결권을 행사할 수 있습니다.
효과적인 수탁자 책임 활동의 이행을 위해서는 관련 부서간 협력체계가 필요합니다. 당사는 주식운용본부 리서치 조직을 통하여 투자대상회사의 주기적 점검 및 주주관여 활동을 수행합니다. 또한 의결권 행사는 주식운용본부 운용조직 내 담당 인력 간 협력을 통해 검토하며, 주식운용본부장이 최종적으로 결정합니다. 하지만 필요한 경우 의결권 행사 위원회의 승인을 통하여 의결권을 행사합니다. 이와 같은 수탁자 책임 활동 과정에서 발생 가능한 이해상충 문제 등은 준법감시부서와 유관부서간의 협의에 의하여 관리됩니다.
당사는 당사가 수행한 수탁자 책임 활동을 요약한 주요 내역을 당사 웹사이트에 공시하여 고객 및 수익자에게 수탁자 책임 이행 활동 내역을 주기적으로 보고합니다. 이를 통해 고객 및 수익자들이 수탁자 활동에 대한 충실한 정보를 제공받도록 하며, 당사의 수탁자 책임 이행 여부를 합리적으로 평가하게 합니다.

원칙 2 – 기관투자자는 수탁자로서 책임을 이행하는 과정에서 실제 직면하거나 직면할 가능성이 있는 이해상충 문제를 어떻게 해결할지에 관해 효과적이고 명확한 정책을 마련하고 내용을 공개해야 한다.

당사가 수탁자 책임 활동을 수행하는 과정에서 거래관계 및 출자 구조 등으로 인해 이해상충문제가 발생할 수 있습니다. 당사는 고객과 수익자의 이익을 최우선으로 고려하는 데에 있어 이해상충 문제해결이 매우 중요하다는 사실을 인지하고 있습니다.

이해상충 문제의 발생을 방지하기 위해서는 발생 가능한 이해상충의 유형을 사전 검토하는 것이 필요합니다. 당사는 수탁자 책임 활동 중 발생 가능한 이해상충의 대표적인 유형을 거래관계에 따른 이해상충, 소유지배구조에 따른 이해상충, 겸직에 따른 이해상충, 인적관계에 따른 이해상충으로 구분하여 검토합니다.

당사의 준법감시부서는 상기한 이해상충 문제를 점검하고 관리하며 필요한 경우 유관부서와 협의합니다. 또한 조직 내 구성원들의 이해상충 문제에 대한 인식을 높이기 위하여 교육을 실시하고 있으며, 필요한 경우 정보차단벽의 활용 등을 통해 이해상충 문제를 방지합니다.

보다 체계적인 이해상충 문제 관리를 위하여 당사는 이해상충의 유형, 이해상충의 방지를 위한 방안 및 조직체계 등의 세부 내역을 구체적으로 명시한 「이해상충 방지 정책」을 제정하였습니다. 해당 정책은 당사의 웹사이트에서 확인할 수 있습니다.

원칙 3 – 기관투자자는 투자대상회사의 중장기적인 가치를 제고하여 투자자산의 가치를 보존하고 높일 수 있도록 투자대상회사를 주기적으로 점검해야 한다.

당사는 수탁자 책임 활동을 성실히 이행하기 위해 다양한 노력을 기울이고 있습니다. 기관투자자로서 투자대상회사에 대한 주기적 점검을 수행하는 것은 성실한 수탁자 책임 활동을 뒷받침하는 중요한 활동입니다. 당사는 점검 대상과 점검의 주체 및 주기 등을 정기적으로 검토하여 투자대상회사의 가치 제고와 지속적인 성장을 도모하며, 고객과 수익자의 자산가치를 보호합니다.
기업의 가치를 제고하고 지속적인 성장을 도모하기 위해서는 재무성과만이 아니라 비재무적 성과를 균형 있게 점검하는 것이 요구됩니다. 이에 따라 당사는 전통적으로 수행되는 투자대상회사의 재무적 요소에 대한 점검과 더불어 환경, 사회, 지배구조 등 비재무적 요소를 점검의 대상으로 포함시켜 종합적으로 분석합니다.
당사의 내부자원만으로는 수많은 투자대상회사들을 모두 점검하여 성실한 수탁자 책임 활동을 이행하는 데 물리적인 한계가 있습니다. 이를 보완하기 위해 당사는 제3자 전문기관을 활용합니다. 당사는 독립성과 전문성을 겸비한 제3자 전문기관을 선정하여 주기적으로 재무 및 비재무 요소를 종합적으로 분석한 정보를 제공받아 투자대상회사를 체계적으로 점검합니다.

원칙 4 – 기관투자자는 투자대상회사와의 공감대 형성을 지향하되, 필요한 경우 수탁자 책임 이행을 위한 활동 전개 시기와 절차, 방법에 대한 내부지침을 마련해야 한다.

주주관여 활동은 투자대상회사의 가치 제고와 지속적인 성장을 도모하고 고객과 수익자의 자산 가치를 보호하기 위해 수행됩니다. 주주관여 활동은 국내 상장회사의 주식 자산군 내에서 선별적으로 수행합니다. 필요한 경우에는 특정 자산군을 주주관여 대상에서 배제합니다.
당사의 주주관여 활동은 기업 IR팀과의 회의, 기업과의 유선 인터뷰 및 질의서 전달 등 우호적인 방식으로 이루어집니다. 당사는 투자대상회사의 상황 및 당사의 투자 정책, 내부 역량 등의 요건 등을 검토하여 주주관여 활동의 범위, 절차, 수준, 방법 등을 결정합니다.
당사가 주주관여 활동을 성실히 이행하기 위한 노력을 다한다 하더라도, 기관투자자의 방침이 투자대상회사에 정확히 전달되지 않는 경우 수탁자 책임 활동의 효과가 감소할 수 있습니다. 당사는 투자대상회사와의 공감대 형성을 통해 구축된 상호 신뢰를 바탕으로 수탁자 책임 활동을 수행합니다. 당사와 투자대상회사가 목표하는 바에 대한 건설적인 의견 교환이 기반이 될 때 수탁자 활동의 효과를 높일 수 있습니다.
주주관여 활동을 효과적으로 이행하기 위해서는 관련 부서간 역할 분담 및 유기적인 협력이 요구됩니다. 주주관여 활동 여부와 실행 방식은 주식운용본부 내 리서치조직을 통하여 수행합니다. 이와 같은 수탁자 책임 활동에서 발생 가능한 이해상충 문제 등은 준법감시부서와 유관부서간의 협의에 의하여 관리됩니다.
당사는 재무 요소와 환경, 사회, 지배구조 등 비재무 요소를 고려하여 주주관여 대상을 선별합니다. 당사는 독립성과 전문성을 겸비한 제3자 전문기관으로부터 재무 및 비재무 요소를 망라하는 정보를 주기적으로 제공받습니다. 당사가 주주관여 활동의 이행이 필요하다고 결론짓는 경우, 제3자 전문기관을 활용하여 우호적인 방식의 주주관여 활동을 수행합니다. 하지만 필요한 경우 투자자 보호의 목적에서 당사의 책임과 판단으로 제3자 전문기관의 권고 의견과 다른 의결권을 행사할 수 있습니다.
당사는 주주관여 활동의 수행과정에서 투자대상회사의 미공개 정보를 요구하지 않습니다. 당사는 부득이하게 미공개정보를 취득하게 되는 경우, ‘자본시장과 금융투자업에 관한 법률’과 당사의 ‘내부통제기준’에 입각하여 법에 저촉되는 행위가 발생하지 않도록 조치를 취할 것입니다. 추가적으로 주주관여 활동을 수행하는 과정에서 ‘자본시장과 금융투자업에 관한 법률’에 따른 ‘주식 등의 대량보유 등의 보고제도(5% Rule)’의 적용여부를 수시로 점검하며 공시의무를 충실히 이행할 것입니다.

원칙 5 – 기관투자자는 충실한 의결권 행사를 위한 지침, 절차, 세부기준을 포함한 의결권 정책을 마련해 공개해야 하며, 의결권 행사의 적정성을 파악할 수 있도록 의결권 행사의 구체적인 내용과 그 사유를 함께 공개해야 한다.

당사는 수탁자 책임 활동을 성실히 이행하기 위해 충실하게 의결권을 행사할 책임이 있으며 올바른 의결권의 행사는 고객과 수익자의 자산가치를 보호하고 투자대상회사의 가치를 제고하는데 기여합니다. 당사는 투자대상회사의 중장기 가치 제고 및 고객과 수익자의 이익증진을 도모한다는 기본 원칙 아래 의결권을 행사합니다.
나아가 당사는 객관적이고 공정한 의결권 행사를 위해 “의결권 행사 내부지침”을 제정하였으며, 이 규정에 맞추어 정보를 수집하고 심도 있게 검토한 결과를 바탕으로 의결권을 행사합니다. 경영환경이나 법제도의 변화가 있는 경우, 당사는 의결권 행사 내부지침을 제, 개정하여 시의 적절하게 대응합니다.
의결권 행사는 당사의 주식운용본부 내 운용조직 담당인력간의 협력을 통해 검토되고 주식운용본부장의 최종 승인을 거친 후에 행사됩니다. 하지만 필요한 경우 의결권 행사 위원회의 승인을 통하여 의결권을 행사합니다. 의결권 행사 과정에서 발생 가능한 이해상충문제 등은 준법감시부서와 유관부서간의 협의에 의하여 관리됩니다. 나아가 의결권 행사에 있어 발생할 수 있는 이해상충 문제를 예방하기 위해 원칙2에 제시된 이해상충 방지 정책을 철저히 준수할 것입니다. 당사는 충실한 의결권 행사를 위해 독립성과 객관성을 겸비한 제3자 자문기관을 활용합니다. 하지만 필요한 경우 투자자 보호의 목적에서 당사의 책임과 판단으로 제3자 전문기관의 권고 의견과 다른 의결권을 행사할 수 있습니다.
당사는 의결권 행사 내역을 공개하여 고객과 수익자들로 하여금 충실한 의결권 행사 여부를 확인할 수 있도록 하고 있습니다. 당사는 자본시장법을 준수하여 한국거래소 전자공시(http://kind.krx.co.kr)의 일괄 신고(연 1회)를 통하여 안건별 찬성/반대 여부 및 사유 들을 공시하고 있으며 당사 웹사이트에도 주요한 수탁자 책임 활동을 공시합니다.

원칙 6 – 기관투자자는 의결권 행사와 수탁자 책임 이행활동에 관해 고객과 수익자에게 주기적으로 보고해야 한다.

당사는 수탁자 책임 활동의 주요 내용을 투명하게 공시할 것이며, 이러한 공시는 고객과 수익자로 하여금 당사의 수탁자 책임 이행 여부를 객관적으로 평가할 수 있게 합니다. 당사는 주주관여활동, 의결권 행사 등 수탁자 책임 활동을 기록으로 보존하며, 주요한 수탁자 책임 활동들을 당사 웹사이트에 공시합니다.
당사는 주기적인 검토를 통해 수탁자 책임 활동의 내용 및 공시 방식을 개선할 것이며 이는 당사가 수행한 수탁자 책임 활동을 고객과 수익자가 이해하는데 효과적인 방향으로 이루어질 것입니다.

원칙 7 – 기관투자자는 수탁자 책임의 적극적이고 효과적인 이행을 위해 필요한 역량과 전문성을 갖추어야 한다.

코드의 효과적인 이행을 위해서는 투자대상회사의 중장기 기업가치에 영향을 미치는 다양한 요인을 이해하고, 기업가치를 증대시킬 수 있는 적절한 주주관여 활동을 할 수 있는 전문적인 역량이 수반되어야 합니다. 따라서 투자대상회사의 주기적 점검, 의결권 행사 및 주주관여 활동은 주식운용본부에서 체계적으로 실행하며, 특정사안에 대해서는 준법감시부서 혹은 유관부서와 협의하여 진행합니다.
투자대상회사를 분석하는데 요구되는 전문성이 부족할 경우 수탁자 책임 활동 과정에서 대상회사의 경영진, 이사회 등으로부터 신뢰를 얻기 어렵습니다. 당사의 운용조직 인력들은 투자대상회사에 대한 심도 있는 기업분석 역량을 보유하고 있습니다. 당사는 보다 효과적인 수탁자 책임 활동 이행을 위해 담당 인력들에 수탁자 책임 활동과 관련한 포럼, 학술대회 및 세미나 등에 적극적으로 참여할 수 있는 기회를 제공합니다.
또한 당사의 내부 자원, 재정상황 등을 고려하여 보다 효과적인 수탁자 책임 활동을 위해 제3자 전문기관을 활용하여 당사의 부족한 역량을 보완합니다. 당사는 제3자 전문기관을 활용함과 동시에 이들 기관과의 긴밀한 협업을 통해 내부 인력들의 수탁자 책임 활동 전문성을 지속적으로 제고합니다. 더 나아가 당사가 축적한 지식과 경험을 자본시장 참여자들과 공유함으로써 건전한 자본시장 문화를 조성하는데 일조할 것입니다.

당사의 스튜어드십 코드 책임자 및 담당자는 아래와 같습니다.
책임자 및 담당자
책임자 및 담당자
구분 성명 부서 직위 전화 이메일
책임자 조현선 주식운용본부 본부장 02-6276-7009 hscho@hdfund.co.kr
담당자 이동환 주식운용2팀 팀장 02-6276-7053 dhlee@hdfund.co.kr
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